Дисконтирование - очень важная процедура при проведении финансовых расчетов. В применении этой процедуры и заключается метод дисконтирования, который очень широко используется для определения современной рыночной стоимости объекта инвестиций, в частности, для определения текущей стоимости ценных бумаг.
Кроме всего прочего процесс дисконтирования позволяет сравнивать различные доходы, полученные в разное время, путем приведения стоимости этих будущих потоков к настоящему моменту. Например, будущие доходы распределяются следующим образом:
1 500 руб. будут получены через год;
2 000 руб. будут получены через два года;
3 000 руб. будут получены через пять лет.
Как сравнить «ценность» этих денежных поступлений или как ещё говорят, потоков денежных средств?
Пусть средняя рыночная процентная ставка составляет 20%. Рассчитаем ткущую стоимость потоков денежных средств.
Для первого платежа современная стоимость составит:
Для второго:
Для третьего:
Теперь можно сравнить различные денежные потоки, полученные в разное время. Наибольшую текущую стоимость (т. е. наибольшую «ценность») имеет второй платеж (1 388,89 руб.), полученный в конце второго года. Наименьшую - доход, полученный в конце пятого года (1 205,63 руб.), хотя чисто номинально величина денежного потока (3 000 руб.) была максимальной среди трех платежей.
Пример 4
Какую сумму нужно поместить в Банк, для того чтобы через 6 лет накопить сумму 200 000 руб.? Депозитная процентная ставка банка равна 25%.
Решение
Согласно (13) имеем:= 200 000 рублей.= 0,25
Для того что бы через 6 лет накопить 200 000 руб. при ставке 25%, следует поместить на счет 52 428,8 руб.
Пример 5
По векселю через 3 месяца должна быть выплачена сумма 350 000 руб. Найти текущую стоимость векселя, если ставка дисконтирования выбрана 28,5%.
Решение
В формуле дисконтирования (13) считаем:= 350 000 рублей.= 0,25 лет= 0,285
Если бы мы оценивали стоимость векселя исходя из простой ставки доходности, то получили бы:
Расхождение в расчетах с использованием простой и сложной ставки в данном случае невелико, так как срок до погашения векселя невелик.
дисконтирование акция ставка облигация