Налогообложение, естественно, снижает доходность облигаций, снижает так же текущую стоимость облигаций.
Для бескупонных облигаций налогом облагается дисконт - разница между ценой продажи и ценой покупки. Если облигация держится до погашения, то налогом облагается разница между ценой номинала и ценой покупки N - P.
Приведем выражение простой доходности бескупонных облигаций (ставка налога на дисконт - А):
(37)
где n - срок облигации в годах.