Обоснование финансово-экономической целесообразности реализации планируемого производства можно дать на основе анализа показателей, по которым определяются ликвидность, платежеспособность, финансовая независимость, устойчивость и стабильность предприятия, а главное - ожидаемый срок окупаемости проекта.
В основе метода расчета чистой текущей стоимости NPV (Net Present Value) заложено следование основной целевой установке, определяемой собственниками предприятия, - повышение ценности фирмы, количественной оценкой которой служит ее рыночная стоимость.
Чистая текущая стоимость (NPV) представляет собой разность между суммарными дисконтированными величинами доходов и всеми видами затрат (инвестиционными, производственно-сбытовыми) за весь период экономической жизни (T) инвестиций.
Таблица 21 - Расчет NPV
|
Показатели |
Пояснения |
2012 |
2013 |
2014 |
|
1. Доход от инвестиций |
Чистая прибыль + Амортизация |
1255855,70 |
1666507,10 |
2205775,33 |
|
2. Коэффициент приведения |
1/(1+r)к |
0,85 |
0,73 |
0,62 |
|
3. Приведенный доход от инвестиций |
п.1*п.2 |
1067477,35 |
1216550,18 |
1367580,70 |
|
4. Инвестиции |
Инвестиции в проект |
1577140 |
0 |
0 |
|
5. Приведенные инвестиции |
п.4*п.2 |
1340569,00 |
0,00 | |
|
6. Чистый приведенный доход за год |
п.3-п.5 |
-273091,65 |
1216550,18 |
1367580,70 |
|
7. Чистый приведенный доход нарастающим итогом |
- |
-273091,65 |
943458,53 |
2311039,23 > 0 |
Очевидно, что если:
NPV > 0, то проект следует принять (в этом случае ценность компании, а следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличатся);
NPV < 0, то проект следует отвергнуть (ценность компании уменьшится и владельцы понесут убытки);
NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
В нашем случае r = 17%.
Согласно расчетам, NPV = 2311039,23 > 0, поэтому проект целесообразно принять.
Срок окупаемости можно рассчитать по суммарному дисконтированному потоку: как только его суммарное значение превысит сумму инвестиций, то этот шаг считается годом окупаемости. Это утверждение можно интерпретировать как ∑NPV > 0.