угроза потери ликвидности предприятия, отслеживаемая при помощи коэффициента текущей ликвидности;
угроза утраты финансовой самостоятельности предприятия, отражаемая коэффициентом автономии и значением плеча финансового рычага;
угроза снижения эффективности деятельности предприятия, утраты его доходности и способности к самоокупаемости и развитию. Для ее недопущения предложено использовать показатели рентабельности активов и рентабельности собственного капитала;
угроза старения объектов основных средств за счет «проедания» амортизационного фонда. Ее отслеживание возможно по уровню инвестирования амортизации;
угроза неустойчивого развития предприятия в результате несоблюдения «золотого экономического правила», контролируемого посредством сопоставления взаимосвязей роста прибыли, выручки и активов;
угроза наращивания долгов по причине замедления инкассации дебиторской задолженности, отслеживаемая по показателю ее оборачиваемости;
угроза использования неэффективной кредитной политики в части дебиторско-кредиторской задолженности, когда имеющиеся просроченные обязательства покупателей влекут за собой увеличение долгов предприятия перед кредиторами. Такая угроза выявляется с помощью соотношения оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженностей;
угроза неплатежеспособности предприятия - отражается показателем достаточности денежных средств. Этот показатель используется вместо коэффициента текущей платежеспособности как наиболее эффективный в обеспечении финансовой безопасности;
угроза сокращения доходности и рыночной стоимости предприятия - открывается при определении показателя средневзвешенной стоимости капитала в сопоставлении с рентабельностью активов предприятия;
угроза разрушения стоимости предприятия - отслеживается показателем экономической добавленной стоимости[13].
Таким образом, «контрольными точками» финансовой безопасности предприятия являются предельные значения следующих показателей: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента автономии, плеча финансового рычага, рентабельности активов, рентабельности собственного капитала, показателя развития предприятия, темпа роста прибыли, темпа роста выручки, темпа роста активов, оборачиваемости дебиторской задолженности, оборачиваемости кредиторской задолженности, достаточности денежных средств на счетах, средневзвешенной стоимости капитала, экономической добавленной стоимости. Методика расчета этих показателей и их безопасные значения представлены в табл. 1.1.
Таблица 1.1. Контрольные точки финансовой безопасности предприятия
«Контрольная точка» финансовой безопасности предприятия |
Безопасное значение |
Методика расчета показателя |
1 |
2 |
3 |
Коэффициент текущей ликвидности обязательства |
>1 |
Оборотные средства/Краткосрочные обязательства |
Коэффициент автономии |
≥0,5 |
Собственный капитал/Валюта баланса |
Плечо финансового рычага |
≤1 |
Заемный капитал/Собственный капитал |
Рентабельность активов |
Более индекса инфляции |
Чистая прибыль/Валюта баланса×100 |
Рентабельность собственного капитала |
Более рентабельности активов |
Чистая прибыль/Собственный капитал×100 |
Уровень инвестирования амортизации |
>1 |
Валовые инвестиции/Амортизационные отчисления |
Темп роста прибыли |
Более темпа роста выручки |
Чистая прибыль на конец периода/ Чистая прибыль на начало периода |
Темп роста выручки |
Более темпа роста активов |
Выручка на конец периода/ Выручка на начало периода |
Темп роста активов |
>1 |
Активы на конец периода/ Активы на начало периода / |
Оборачиваемость дебиторской задолженности |
>12 |
Выручки (нетто)/Среднегодовая сумма дебиторской задолженности |
Оборачиваемость кредиторской задолженности |
Более оборачиваемости дебиторской задолженности |
Себестоимость реализованной продукции/Среднегодовая сумма кредиторской задолженности |
Достаточность денежных средств на счетах |
>1 |
Фактическое наличие денежных средств на счетах/(Годовой фонд заработной платы с отчислениями×30/360) |
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) |
Менее рентабельности активов |
Стоимость собственности капитала× Доля собственного капитала + стоимость заемного капитала × Доля заемного капитала ×(1-Ставка налога на прибыль) |
Экономическая добавленная стоимость (EVA) |
>0 |
Чистая операционная прибыль после уплаты налогов за период - Чистые активы на начало периода × WACC |