Политика оперативного управления оборотными активами состоит прежде всего в формировании рациональной структуры оборотных активов, определении их величины и источников финансирования оборотных активов.
Главной целью управления оборотными активами является обеспечение необходимого объема производства оборотными средствами на основе привлечения и оптимального использования, наиболее выгодных для организации источников средств [28, с.93].
Относительно этой цели вытекают такие задачи, как:
выбор наиболее подходящей для организации политики комплексного управления оборотными активами;
выбор и реализация путей ускорения оборачиваемости оборотных активов;
нормирование оборотных активов;
управление основными компонентами оборотных активов.
В.В. Ковалев в своей работе рассматривает четыре модели формирования и управления оборотными активами [18, с.325]:
. Консервативная политика, предполагающая создание больших резервов оборотных активов с целью обеспечения организации материальными и денежными средствами в случае непредвиденных ситуаций (рисунок 1). К признакам такой политики можно отнести сдерживание роста оборотных активов; низкий удельный вес оборотных активов; короткий период оборачиваемости оборотных активов; высокую экономическую рентабельность; Данная политика гарантирует минимальность производственных и финансовых рисков, но отрицательно влияет на эффективность использования оборотных активов, их оборачиваемость и уровень рентабельности [37, с.66]. Консервативная модель управления способствует росту рентабельности оборотных активов. Но при этом она достаточно рискованна в случае возникновения непредвиденных сложностей.
Активы предприятия
Время
Рисунок 1 - Консервативная модель управления оборотными активами
Как видно из рисунка, удельный вес текущих оборотных активов относительно низкий. Следовательно, доля краткосрочного финансирования в общей структуре пассивов организации невелика. За счет краткосрочных кредитов покрывается лишь некоторая часть текущих активов организации. Остальная же часть оборотных активов покрывается за счет постоянных пассивов. Такая политика имеет смысл только при условии предсказуемых объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов.
. Умеренная политика, направленная на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности в оборотных активах и создание нормированных страховых резервов (рисунок 2). При умеренной
политике управления оборотными активами экономическая рентабельность, риск технической неплатежеспособности, период оборачиваемости оборотных активов находятся на среднем уровне [18, с.327]. При таком подходе обеспечивается оптимальное соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования оборотных активов в хозяйственной деятельности.
Активы предприятия
Время
Рисунок 2 - Умеренная модель управления оборотными активами
В данном случае долгосрочные пассивы покрывают постоянный оборотный капитал и в большей мере переменный оборотный капитал. Доля краткосрочного финансирования относительно невелика.
. Агрессивная политика, заключающаяся в минимизации всех видов страховых резервов по отдельным категориям оборотных активов (рисунок 3). К признакам агрессивной политики управления оборотными активами можно отнести:
длительный период оборачиваемости оборотных средств;
отсутствие ограничений в их наращивании;
наличие значительных денежных средств и большая дебиторская задолженность;
значительные запасы сырья, материалов и готовой продукции;
высокий удельный вес оборотных активов в их общей величине [18, с. 329].
К тому же при агрессивной модели управления оборотными активами увеличиваются затраты организации на выплату процентов за кредит, что снижает экономическую рентабельность и создает риск потери ликвидности.
Активы предприятия
Время
Рисунок 3 - Агрессивная модель управления оборотными активами
Как видно из рисунка, доля оборотных активов значительно превышает долю основных средств. Организация имеет существенные запасы сырья и материалов, готовой продукции, значительную дебиторскую задолженность. За счет краткосрочных кредитов финансируется не только переменная часть текущих активов (временная потребность в оборотных средствах), но и часть постоянных текущих активов [37, с.68]. Значит, чем большая доля краткосрочного кредита участвует в финансировании постоянных оборотных активов, тем агрессивнее финансовая политика.
. Комплексная политика управления активами предприятия включает в себя управление, как текущими активами, так и текущими пассивами, так как именно из-за соотношения активов и пассивов, предприятие будет придерживаться равновесия в ходе своей деятельности.