– Вторичный рынок
В первом полугодии 2011 г. активность участников вторичных торгов существенно повысилась. Суммарный и средний дневной объемы операций на вторичном рынке корпоративных облигаций на ФБ ММВБ по сравнению со вторым полугодием 2010 г. увеличились на 20,0 и 32,2% - до 2677,1 и 22,7 млрд. руб. соответственно (по сравнению с первым полугодием 2010 г. оба показателя возросли на 19,5%) (рис. 3.14). Увеличение оборотов вторичных торгов было вызвано ростом стоимостного объема спроса и предложения корпоративных облигаций при некотором превышении последним показателем первого. Количество заключенных сделок увеличилось в 1,2 раза по сравнению с первым и вторым полугодиями 2010 года.
Традиционно наибольшим спросом у участников рынка пользовались ценные бумаги надежных эмитентов. На долю корпоративных облигаций 20 ведущих эмитентов в первом полугодии 2011 г. приходилось более 55% суммарного торгового оборота (в первом и втором полугодиях 2010 г. - 70 и 55% соответственно) (табл. 2.4).
Сегмент корпоративных облигаций эмитентов «третьего эшелона» в анализируемый период был достаточно привлекателен для участников рынка, поскольку доходность большинства облигаций компаний «первого» и «второго эшелонов» снизилась до минимальных значений и такие бумаги не представляли спекулятивного интереса для инвесторов (рис. 3.15).
Росту привлекательности корпоративных облигаций эмитентов низкого кредитного качества способствовало также сокращение количества дефолтов (рис. 3.16). В первом полугодии 2011 г. количество неисполненных обязательств составило 48 технических дефолтов и 49 дефолтов (в целом за 2010 г. - 201 и 192 соответственно). При этом наиболее высокому кредитному риску были подвержены выпуски облигаций тех эмитентов, которые испытывали трудности с обслуживанием своих облигационных займов в течение трех предшествующих лет.
В условиях высоких глобальных рисков нерезиденты предпочитали выводить свои средства из активов стран с формирующимися рынками, в том числе из России. В январе-июне 2011 г. на рынке корпоративных облигаций в структуре сделок нерезидентов на вторичных биржевых торгах сохранилось преобладание операций по продаже ценных бумаг (рис. 3.17). В целом за первое полугодие 2011 г. наблюдался чистый отток иностранного капитала.