Проведение многовариантных расчетов с использованием механизма финансового левериджа позволяет определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую максимизацию уровня финансовой рентабельности собственного капитала.
Расчеты для выбора наиболее выгодного варианта структуры капитала для ОАО «ТКШЗ» проводятся на предположениях, выявленных в результате проведенного анализа.
Увеличение объемов заемных средств можно обеспечить за счет получения кредита под 14% годовых, с учетом риска максимальное увеличение ставки, возможно, не более чем на 2 процентных пункта.
Расчет осуществляется для мероприятия по увеличению заемного капитала ОАО «ТКШЗ» при неизменном уровне собственного капитала на уровне 2010 года.
Заемный капитал определен исходя из имеющейся в наличии в 2010 году суммы в размере 1460,32 тыс.грн. Дальнейшие возможно определение займов с шагом в 100 тыс.грн.
Таблица 3.17 Прогнозируемый расчет коэффициента финансовой рентабельности при условии роста заемного капитала ОАО «ТКШЗ»
№ п/п |
Показатели |
1 -структура капитала (сумма ЗК на 2009г.) |
2 - структура капитала (рост ЗК на 100 тыс. грн.) |
3 - структура капитала (рост ЗК на 200 тыс. грн.) |
4 - структура капитала (рост ЗК на 300 тыс. грн.) |
5 - структура капитала (рост ЗК на 400 тыс. грн.) | ||||
1 |
Сумма собственного капитала, тыс. грн. |
9595,69 |
9595,69 |
9595,69 |
9595,69 |
9595,69 | ||||
2 |
Возможная сумма заемного капитала, тыс. грн. |
1460,32 |
1560,32 |
1660,32 |
1760,32 |
1860,32 | ||||
3 |
Общая сумма капитала, тыс. грн. |
11056,01 |
11156,01 |
11256,01 |
11356,01 |
11456,01 | ||||
4 |
Коэффициент финансового левериджа (плечо рычага) |
0,15 |
0,16 |
0,17 |
0,18 |
0,19 | ||||
5 |
Рентабельность активов, % |
4,30 |
4,30 |
4,30 |
4,30 |
4,30 | ||||
6 |
Ставка процента за кредит без риска, % |
16 |
16 |
16 |
14 |
14 | ||||
7 |
Премия за риск, % |
0 |
2 |
2 |
2 |
2 | ||||
8 |
Ставка процента за кредит с учетом риска, % |
16 |
18 |
18 |
16 |
16 | ||||
9 |
Прибыль до уплаты налогов и процентов за кредит (стр.3*стр.5/100) |
475,76 |
480,06 |
484,37 |
488,67 |
492,97 | ||||
10 |
Сумма процентов уплачиваемых за кредит (стр.2*стр.6/100 |
233,65 |
249,65 |
265,65 |
246,44 |
260,44 | ||||
11 |
Прибыль до уплаты налогов и процентов за кредит (стр.9-стр.10) |
242,11 |
230,41 |
218,72 |
242,22 |
232,53 | ||||
12 |
Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью |
0,20 |
0,20 |
0,20 |
0,20 |
0,20 | ||||
13 |
Сумма налога на прибыль (стр.11*стр.12) |
48,42 |
46,08 |
43,74 |
48,44 |
46,51 | ||||
14 |
Сумма чистой прибыли (стр.11-стр.13) |
193,69 |
184,33 |
174,97 |
193,78 |
186,02 | ||||
15 |
Рентабельность собственного капитала (стр.14*100/стр.1) |
2,02 |
1,92 |
1,82 |
2,02 |
1,94 | ||||
16 |
Оборачиваемость СК |
1,15 |
1,16 |
1,17 |
1,18 |
1,19 | ||||