Под инвестиционной привлекательностью понимают наличие экономического эффекта (дохода, прибыли) от вложения денежных средств в эмиссионные ценные бумаги (акции) при минимальном уровне риска. Показатели инвестиционной привлекательности эмитента классифицируют по двум группам. 1. Акции предлагаются впервые (первичная эмиссия). 2. Акции продолжительное время обращаются на фондовом рынке. В первом случае оценку инвестиционной привлекательности акционерной компании (в промышленности, строительстве, связи, торговле и др.) инвесторы, кредиторы, рейтинговые фирмы и другие участники финансового рынка осуществляют с использованием традиционных показателей: • оборачиваемости активов и собственного капитала; • прибыльности активов и собственного капитала; • финансовой устойчивости; • ликвидности активов.
Методика расчета указанных показателей и их рекомендуемые значения представлены в табл.1
Таблица 1. Показатели, используемые для оценки эффективности использования активов и собственного капитала акционерного общества-эмитента
|
Назначение |
Расчетная формула |
Рекомендуемое значение (коэффициент) | |||
|
1 |
2 |
3 |
4 | ||
|
1. Коэффициент оборачиваемости |
Характеризует, сколько оборотов расчетный период (год,квартал) |
Выручка от продажи товаров(нетто), деленная на среднюю стоимость активов за расчетный период |
Показатель индивидуален для каждого предприятия | ||
|
2. Коэффициент оборачиваемости капитала |
Показывает, сколько оборотов совершил капитал за расчетный период (год, квартал) |
Выручка от продажи товаров(нетто), деленная на среднюю стоимость собственного капитала за расчетный период |
Показатель индивидуален для каждого предприятия | ||
|
3. Продолжительность одного оборота |
Длительность одного оборота активов за расчетный период (год,квартал) |
Количество дней в расчетном периоде, деленное на коэффициент оборачиваемости активов |
Показатель индивидуален для каждого предприятия | ||
|
4. Продолжительность одного оборота собственного |
Длительность одного оборота собственного капитала за расчетный период (год, квартал) |
Количество дней в расчетном периоде, деленное на коэффициент оборачиваемости собственного капитала |
Показатель индивидуален для каждого предприятия | ||
|
5. Коэффициент рентабельности активов |
Показывает, сколько прибыли приходится на каждый рубль активов в расчетном периоде |
Сумма бухгалтерской (чистой) прибыли, деленная на среднюю стоимость активов за расчетный период |
Показатель индивидуален для каждого предприятия | ||
|
6. Коэффициент рентабельности собственного капитала |
Показывает, сколько прибыли приходится на каждый рубль собственного капитала в расчетном периоде |
Сумма чистой прибыли, деленная на среднюю стоимость собственного капитала |
Показатель индивидуален для каждого предприятия | ||
|
7. Коэффициент финансовой независимости |
Показывает долю собственного капитала в валюте бухгалтерского баланса |
Капитал и резервы (собственный капитал), деленные на валюту баланса |
Более чем 0,5 (или 50%) | ||
|
в обороте общества (чистый оборотный капитал) |
Свидетельствует о превышении оборотных активов над краткосрочными обязательствами |
Оборотные активы - краткосрочные обязательства |
Не менее 10% от общего объема оборотных активов | ||
|
9.Текущие финансовые потребности |
Характеризуют потребности общества в краткосрочных кредитах и займах |
Оборотные активы - денежные средства - кредиторская задолженность |
Показатель индивидуален для каждого предприятия | ||
|
10.Коэффициент маневренности |
Показывает долю свободных денежных средств в собственном капитале предприятия |
Чистый оборотный капитал, деленный на собственный капитал |
0,30-0,40 | ||
|
11.Доля труднореализуемых оборотных активов в общей их величине |
Отражает качество оборотных активов |
(Залежалые матери- альные ценности + + труднореализуемая готовая продукция + + дебиторы со сроком свыше 12 месяцев), деленные на общий объем оборотных активов |
Показатель индивидуален для каждого предприятия | ||
|
12.Коэффициент задолженности |
Характеризует соотношение между заемным и собственным капиталом |
Заемный капитал, деленный на собственный капитал |
0,67 (40% / 60%) | ||
|
13. Коэффициент финансовой напряженности |
Показывает долю заемных средств в валюте баланса |
Заемный капитал, деленный на валюту баланса |
Не более 0,5 (50%) | ||
|
14. Коэффициент абсолютной ликвидности |
Показывает, какая часть задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных средств на последнюю отчетную дату |
(Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения), деленные на краткосрочные обязательства |
0,15-0,2 | ||
|
15. Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности |
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет наиболее ликвидных средств и дебиторской задолженности |
(Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторы), деленные на краткосрочные обязательства |
0,5-0,8 | ||
|
16. Коэффициент общей ликвидности (покрытия) |
Показывает, в какой части оборотные активы покрываются краткосрочными обязательствами |
Оборотные активы, деленные на краткосрочные обязательства |
1-2 | ||