В условиях современной России четкая градация отраслей хозяйства утратила свое прежнее значение. Поэтому перед любым инвестором всегда стоит проблема, с каким кругом предприятий, относящимся по своим технологическим особенностям к той или иной отрасли хозяйства (виду производства), целесообразно работать на фондовом рынке. К таким приоритетным предприятиям можно отнести акционерные общества топливно-энергетического комплекса, черной и цветной металлургии (производство алюминия), пищевой промышленности, связи и телекоммуникаций.
Финансовые аналитики крупных промышленных корпораций и рейтинговых компаний, осуществляющие фундаментальный анализ фондового рынка, должны глубоко разбираться в специфике производства, быть информированы о последних достижениях научно-технического прогресса и передовых технологиях с тем, чтобы детально ориентироваться в исследуемых ими предметных сферах. После определения наиболее приемлемых отраслей для инвестирования в них денежных средств целесообразно отобрать круг конкретных акционерных компаний, чьи ценные бумаги в наибольшей степени отвечают интересам потенциальных инвесторов. Одним из ключевых параметров, влияющих на стоимость эмиссионных ценных бумаг акционерной компании, является ее текущее финансовое положение, которое можно оценить с помощью показателей, приведенных в табл. 2. В качестве важнейших источников информации для фундаментального анализа используют: • данные годовых и квартальных бухгалтерских отчетов (баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет об изменениях капитала и др.); • материалы, которые компания публикует о себе в открытой печати; • сведения, сообщаемые в публичных выступлениях руководителей акционерного общества; • данные, поступающие по каналам электронных информационных систем; • результаты исследований, выполненных организациями - про- фессиональными участниками фондового рынка, и др.
Конкретная методика финансового анализа результатов производственно- коммерческой деятельности акционерных компаний определяется: полнотой располагаемой информации, особенностями действующей в стране системы бухгалтерского учета и отчетности, отраслевой спецификой предприятия, целями и задачами исследования, квалификацией финансовых аналитиков и другими факторами.
Наиболее важным аспектом определения финансового состояния акционерного общества-эмитента является оценка его ликвидности, т. е. способности систематически выполнять взятые на себя обязательства. Наиболее наглядным способом количественной оценки уровня ликвидности является вычисление коэффициента общей ликвидности (покрытия), который выражает соотношение между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Он показывает текущую платежеспособность акционерной компании. Компания, испытывающая финансовые трудности, начинает осуществлять погашение более медленными темпами, прибегая к краткосрочным банковским кредитам. Если краткосрочные обязательства растут быстрее оборотных активов, то это может вызвать ряд проблем с ликвидностью в будущем. При необходимости в погашении краткосрочной задолженности (кредиторам и банкам) на эту цель можно направить не все элементы оборотных активов. Наименее ликвидной является статья «Запасы». Трансформация материальных запасов в денежные средства требует продолжительного времени. Поэтому наряду с коэффициентом по- крытия используют показатели абсолютной и текущей ликвидности, которые более реально отражают текущую платежеспособность акционерной компании. Перечисленные в табл. 2 показатели сравнивают с аналогичными показателями у других предприятий, относящихся к тому же сегменту рынка, а также со средними показателями, публикуемыми Госкомстатом России по народному хозяйству в целом.