а) Рассчитаем общую сумму дисконтированных чистых денежных поступлений (Present Value) no формуле:
T
PV = ∑ Д t x 1/ (1+E)t,
t=0
где, Д t - (доход) прибыль в прогнозном периоде; t - продолжительность проекта; Е - коэффициент дисконтирования.
Общая сумма дисконтированных чистых денежных поступлений равна:
PV = (-1,98/(1+0,3)1) + (8,31/(1+0,3) 2) + (10,51/(1+0,3) 3) + (13,26/(1+0,3) 4) + (9,21/(1+0,3) 5) + (14,99/(1+0,3) 6) + (24,75/(1+0,3) 7) +
(27,50/(1+0,3) 8) + (30,25/(1+0,3) 9) + (33,00/(1+0,3)10)
PV = 30, 96 млн. р.
б) рассчитаем сумму дисконтированных капиталовложений по формуле:
T
К = ∑ K t x 1/ (1+i) n,
n=0
где K t - капиталовложения в t-м периоде; n - продолжительность проекта; r - коэффициент дисконтирования.
Сумма дисконтированных капиталовложений равна:
К = (2,00/(1+0,3) 0) + (2,5/(1+0,3) 1) + (5,50/(1+0,3) 2) + (7,04/(1+0,3) 3) + (8,80/(1+0,3) 4) + (12,76/(1+0,3) 5) + (12,98/(1+0,3) 6) + (14,30/(1+0,3) 7) + (16,50/(1+0,3) 8) + (17,60/(1+0,3) 9)
К = 25,55 млн.р.
в) Чистый приведенный эффект NPV рассчитанный как разница между приведенными доходами и инвестициями составит:
,96 - 25,55 = 5,41 млн.р.
Так как NPV больше 0, проект является эффективным.
г) Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:
Р = (PV/К)
Р = (30,96 /25,55) = 1,21
Так как Р > 1, проект является рентабельным.
д) Рассчитаем внутреннюю норму прибыли инвестиций (IRR). Под внутренней нормой прибыли понимается значение коэффициента дисконтирования (r), при котором NPV проекта равен нулю:
Т T
∑ Д t x 1/ (1+E) t = ∑ K t x 1/ (1+Е) t;
t=0 t=0
(-1,98/(1+ВНД) 1) + (8,31/(1+ВНД) 2) + (10,51/(1+ВНД) 3) + (13,26/(1+ВНД) 4) + (9,21/(1+ВНД) 5) + (14,99/(1+ВНД)6) + (24,75/(1+ВНД)7) + (27,50/(1+ВНД)8) + (30,25/(1+ВНД)9) + (33,00/(1+ВНД)10) = (2,00/(1+ВНД)0) + (2,50/(1+ВНД)1) + (5,50/(1+ВНД)2) + (7,04/(1+ВНД)3) + (8,80/(1+ВНД)4) + (12,76/(1+ВНД)5) + (12,98/(1+ВНД)6) + (14,30(1+ВНД)7) + (16,50/(1+ВНД)8) + (17,60/(1+ВНД)9)
ВНД (IRR) = 0,488;
ВНД = 48,8% >Е = 30%.
Внутренняя норма доходности больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии.
.2 Рассмотрим целесообразность реализации проекта В (назовем его вариантом инвестирования 2)
Для реализации данного проекта предприятию придется воспользоваться банковским кредитом:
в 1-й год3,50 млн. руб.
во 2-й4,10 млн. руб.
С 3-й по 10-й года предприятие сможет финансировать проект самостоятельно (за счет полученной прибыли)
Основные платежи по проекту 2
Период |
Собственные средства, инвестированные в проект, млн. р. |
Банковский кредит, млн. р. |
Прибыль по проекту, млн. р. |
Погашение долга по кредиту, млн. р. |
Оставшаяся часть кредита, млн. р. |
Проценты по кредиту (22 % годовых), млн. р. |
Чистая прибыль пред-приятия, млн. р. |
Максимально возможный объем собственных инвести-ций, млн. р. |
Инвестиции, млн. р. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
0 |
2,00 |
3,50 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
2,00 |
5,50 |
1 |
2,50 |
4,10 |
0,00 |
0,00 |
3,50 |
0,77 |
-0,77 |
2,50 |
6,60 |
2 |
7,48 |
0,00 |
15,40 |
0,00 |
7,60 |
1,67 |
13,73 |
3,00 |
7,92 |
3 |
10,23 |
0,00 |
19,03 |
0,00 |
7,60 |
1,67 |
17,36 |
3,50 |
8,80 |
4 |
11,66 |
0,00 |
20,57 |
0,00 |
7,60 |
1,67 |
18,90 |
3,60 |
8,91 |
5 |
13,31 |
0,00 |
22,66 |
3,50 |
7,60 |
1,67 |
17,49 |
3,80 |
9,35 |
6 |
19,58 |
0,00 |
29,15 |
4,10 |
4,10 |
0,90 |
24,15 |
4,00 |
9,57 |
7 |
24,75 |
0,00 |
35,20 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
35,20 |
4,20 |
10,45 |
8 |
28,05 |
0,00 |
39,05 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
39,05 |
4,50 |
11,00 |
9 |
24,75 |
0,00 |
37,95 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
37,95 |
4,80 |
13,20 |
10 |
0,00 |
0,00 |
37,07 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
37,07 |
0,00 |
0,00 |